《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易操作規(guī)則》將于7月1日起開始實(shí)施，分析人士普遍認(rèn)為，與目前各產(chǎn)權(quán)交易所已實(shí)施的交易規(guī)則相比，國資委的這一國有產(chǎn)權(quán)規(guī)則，顯然門檻更高，包含的條件更為嚴(yán)苛，內(nèi)容也更為豐富。規(guī)則實(shí)施有助于改變當(dāng)前國內(nèi)各地交易機(jī)構(gòu)規(guī)則不統(tǒng)一，導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失的情況，有利于構(gòu)建全國范圍國有產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)，對(duì)中國產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展壯大具有里程碑的意義。

　　構(gòu)建全國范圍國有產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)

　　國資委構(gòu)建全國范圍國有產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)的想法由來已久。

　　為打破國有產(chǎn)權(quán)交易的區(qū)域限制，幫助國有產(chǎn)權(quán)的價(jià)值實(shí)現(xiàn)，同時(shí)實(shí)現(xiàn)國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易過程的動(dòng)態(tài)監(jiān)管，防止國有資產(chǎn)流失，國資委2005年起就啟動(dòng)了“企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易信息監(jiān)測(cè)系統(tǒng)”，同時(shí)還陸續(xù)確定了四家專事中央企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易的平臺(tái)。

　　有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2009年3月，全國270多家產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)中，已有30多家加入該信息監(jiān)測(cè)系統(tǒng)。而通過國有產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)這兩年的建設(shè)，國有產(chǎn)權(quán)交易情況也呈現(xiàn)出總體規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大、平均增值率提高的情況。

　　而本規(guī)則第二條再次修改明確為，省級(jí)以上國資委選擇確定的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)進(jìn)行的企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易適用本規(guī)則。此舉意味著原局限于京、津、滬、渝四大產(chǎn)權(quán)交易所的規(guī)則將適用范圍拓展到全國省級(jí)以上國資委選擇確定的65家產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)。

　　在《規(guī)則》正式出臺(tái)前，就有對(duì)規(guī)則規(guī)范范圍過窄的爭(zhēng)議，而是次國資委則對(duì)此專門進(jìn)行了修訂，擴(kuò)大了范圍。“僅局限于四家機(jī)構(gòu)也不具有代表性，不利于產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展。”有業(yè)內(nèi)人士指出，如果省級(jí)以上產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)都可適用該交易規(guī)則，無疑將有助于構(gòu)筑國有產(chǎn)權(quán)交易領(lǐng)域的大平臺(tái)，既規(guī)范中央四大平臺(tái)，又規(guī)范地方國企產(chǎn)權(quán)平臺(tái)。各家產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)在統(tǒng)一規(guī)則下公平競(jìng)爭(zhēng)，想獲得更好的收益，還需進(jìn)一步提升自身的服務(wù)水平、管理能力，提高資產(chǎn)增值率。

　　會(huì)員制不再強(qiáng)制實(shí)施

　　實(shí)際上，產(chǎn)權(quán)交易所是否實(shí)行會(huì)員制對(duì)交易機(jī)構(gòu)和賣家來說都存在影響。

　　《規(guī)則》第五條規(guī)定產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)的受理工作由產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)承擔(dān)。實(shí)行會(huì)員制的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)在其網(wǎng)站上公布會(huì)員的名單，供轉(zhuǎn)讓方自主選擇，建立委托代理關(guān)系。第六條規(guī)定轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)向產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)提交產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告所需相關(guān)材料，并對(duì)所提交材料的真實(shí)性、完整性、有效性負(fù)責(zé)。

　　《規(guī)則》規(guī)定產(chǎn)權(quán)交易所在目前規(guī)定下可選擇是否要使用會(huì)員制，同時(shí)轉(zhuǎn)讓方，也就是賣家可不通過會(huì)員機(jī)構(gòu)，直接向產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)提交材料。

　　會(huì)員制是目前產(chǎn)權(quán)交易所普遍實(shí)行的一種交易模式。實(shí)行會(huì)員制的好處在于，通過這些中介機(jī)構(gòu)或經(jīng)紀(jì)公司的運(yùn)作，有助于最大限度提高交易標(biāo)的的價(jià)值，增加交易品種和范圍。但同時(shí)，由于目前許多產(chǎn)權(quán)交易所規(guī)模不大，發(fā)展并不成熟，實(shí)行會(huì)員制將大大降低產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)自身的收入，造成一些機(jī)構(gòu)生存困難。

　　據(jù)北交所統(tǒng)計(jì)，截至2009年1月，北交所共吸收各類中介會(huì)員150家單位，2008年僅會(huì)員從交易所拿走的分傭就超過6000萬元，同比增長(zhǎng)了50%。

　　因此，目前全國的交易機(jī)構(gòu)并不都實(shí)行會(huì)員制，有些規(guī)模小且品種單一的交易機(jī)構(gòu)也是自營。因此，規(guī)則這次也不再強(qiáng)行要求所有產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)要實(shí)行會(huì)員制。此外，目前一些實(shí)行會(huì)員制的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)網(wǎng)站很多并不公布全部的會(huì)員名單。而這次規(guī)則則要求要公布所有會(huì)員名單，供轉(zhuǎn)讓方自主選擇。

　　同時(shí)，為配合上述內(nèi)容，《規(guī)則》也只是原則上規(guī)定轉(zhuǎn)讓方可向產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)提交轉(zhuǎn)讓公告所需材料，不再像征求意見稿那樣硬性要求“要通過會(huì)員向產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)提交轉(zhuǎn)讓公告等材料”。

    操作規(guī)則細(xì)節(jié)標(biāo)準(zhǔn)化

　　如《規(guī)則》第十條規(guī)定，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告應(yīng)當(dāng)對(duì)轉(zhuǎn)讓方和轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)基本情況進(jìn)行披露，包括但不限于：轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)性質(zhì)、成立時(shí)間、注冊(cè)地、所屬行業(yè)、主營業(yè)務(wù)、注冊(cè)資本、職工人數(shù)。此外，《規(guī)則》中還要求，要公布轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)前十名出資人的名稱、出資比例等。

　　按照此前公布的3號(hào)令，轉(zhuǎn)讓方披露的企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息只原則上點(diǎn)明了應(yīng)包括轉(zhuǎn)讓標(biāo)的的基本情況；企業(yè)的產(chǎn)權(quán)構(gòu)成；轉(zhuǎn)讓企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估核準(zhǔn)或備案情況等。由于3號(hào)令并沒有實(shí)施細(xì)則，各交易所對(duì)國有產(chǎn)權(quán)交易應(yīng)該披露的內(nèi)容并沒有作出硬性和詳細(xì)的規(guī)定，信息詳簡(jiǎn)程度往往根據(jù)具體項(xiàng)目而定。因此，很多交易機(jī)構(gòu)披露的交易信息，總體來說不夠全面。

　　而對(duì)股東等信息的披露，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，此舉有助于發(fā)現(xiàn)并減少交易中的暗箱操作，防止自買自賣導(dǎo)致的國有資產(chǎn)流失。之前，諸如北京等少數(shù)地方的交易機(jī)構(gòu)一般公布了前五大股東持股情況，有些地方選擇性地刊登股東情況，而有些地方甚至完全不披露。

　　《規(guī)則》第十一條還規(guī)定，轉(zhuǎn)讓方在產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告中應(yīng)當(dāng)明確為達(dá)成交易需要受讓方接受的主要交易條件，包括但不限于，如對(duì)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)存續(xù)發(fā)展方面的要求。

　　分析人士指出，實(shí)際上，目前各交易所基本上都沒有對(duì)存續(xù)作出強(qiáng)制要求，個(gè)別項(xiàng)目可能由于轉(zhuǎn)讓方的要求有披露。披露存續(xù)方面的要求，更有利于促進(jìn)交易完成后企業(yè)的良性發(fā)展。

　　3號(hào)令曾規(guī)定了國有產(chǎn)權(quán)折價(jià)轉(zhuǎn)讓的比例為90%，首付款為3成等價(jià)格上的規(guī)定。本《規(guī)定》第二十一條則首次對(duì)企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)折價(jià)轉(zhuǎn)讓的前提作出了明確規(guī)定。

　　產(chǎn)權(quán)交易公平透明化

　　《規(guī)則》第十二條規(guī)定，轉(zhuǎn)讓方可根據(jù)標(biāo)的企業(yè)實(shí)際情況，合理設(shè)置受讓方資格條件。受讓方資格條件可以包括主體資格、管理能力、資產(chǎn)規(guī)模等，但不得出現(xiàn)具有明確指向性或者違反公平競(jìng)爭(zhēng)的內(nèi)容。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)認(rèn)為必要時(shí)，可以要求轉(zhuǎn)讓方對(duì)受讓方資格條件的判斷標(biāo)準(zhǔn)提供書面解釋或者具體說明，并在產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告中一同公布。

　　實(shí)際上，在過去的一系列產(chǎn)權(quán)交易案件中，不乏設(shè)置交易條件，在產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)招拍掛只走流程和過場(chǎng)的情況。因此，此條規(guī)定有助于推動(dòng)產(chǎn)權(quán)交易公平化。但分析人士還是認(rèn)為，如何防止不公平交易，恐怕不僅是技術(shù)上的問題，還需要相關(guān)部門對(duì)交易實(shí)施嚴(yán)格的監(jiān)測(cè)管理。

　　要做到產(chǎn)權(quán)交易透明化以及最大范圍征集受讓人，充分的信息披露必不可少?！兑?guī)則》第十六條規(guī)定，企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息應(yīng)當(dāng)在產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)網(wǎng)站和省級(jí)以上公開發(fā)行的經(jīng)濟(jì)或者金融類報(bào)刊上進(jìn)行公告。中央企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息由相關(guān)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)在其共同選定的報(bào)刊以及各自網(wǎng)站聯(lián)合公告，并在轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)注冊(cè)地或者轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)重大資產(chǎn)所在地選擇發(fā)行覆蓋面較大的經(jīng)濟(jì)、金融類報(bào)刊進(jìn)行公告。

　　此前對(duì)“轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)注冊(cè)地或轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)重大資產(chǎn)所在地”也要選擇發(fā)行覆蓋面較大的經(jīng)濟(jì)、金融類報(bào)刊進(jìn)行公告并沒有統(tǒng)一規(guī)定。此條規(guī)定擴(kuò)大了信息披露強(qiáng)度，有利于提高轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)注冊(cè)地或轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)重大資產(chǎn)所在地的潛在投資者及相關(guān)方面獲得信息的機(jī)會(huì)。